Storbankernas mest lönsamma fonder misslyckas konsekvent med det de säger sig göra. Trots det har kunderna placerat hissnande 429 miljarder kronor i fonderna – och bankerna tar ut 4,7 miljarder kronor om året i avgifter.
Artikeln sampubliceras med tidningen Aktiespararen.
Nästan ingenting har hänt
Vi på Småspararguiden granskar årligen storbankernas kassako-fonder. Nu har bankernas årsredovisningar kommit och vi har gjort granskningen för 2025 års siffror.
Tyvärr har det inte hänt mycket sedan förra året. 433 miljarder kronor har blivit 429 miljarder kronor. Det har åtminstone inte blivit värre, men bankerna fortsätter uppenbarligen att sälja fonder som kostar 5-10 gånger så mycket som de borde.
Och något mervärde för pengarna skapade de inte 2025 heller.
Vad är en kassako-fond?
Storbankerna Handelsbanken, Nordea, SEB och Swedbank har en produktgrupp med fonder som har flera gemensamma egenskaper.
- Produkterna är blandfonder med olika “risknivå”, det vill säga investerar i olika blandningar av aktier och räntor.
- Fonderna är 5-10 gånger dyrare än motsvarande indexfonder.
- Fonderna hävdas vara aktivt förvaltade och säljs in med att de ska slå sina jämförelseindex, men misslyckas systematiskt med det.
- Trots den svaga historiken fortsätter bankerna att rekommendera fonderna i sin “rådgivning”.
- Totalt avgiftsuttag ur fonderna landar på 4,7 miljarder kronor per år. Kunderna skulle kunna få motsvarande kapitalförvaltning, med samma risknivå för cirka 0,7 miljarder kronor. Kunderna betalar alltså 4 miljarder kronor per år för mycket.
Vi på Småspararguiden kallar dem kassako-fonder eftersom de genererar enorma avgiftsintäkter till bankerna samtidigt som de inte levererar något mervärde för kunderna jämfört med fonder som kostar en bråkdel.
| (miljarder kronor) | Handelsbanken Multi-Asset | Nordea Stratega | SEB Active | Swedbank Robur Bas | Total |
| Prestation i relation till jämförelseindex (snitt 10 år) | −2,2% | −1,2% | −2,0% | −2,0% | |
| Förvaltat kapital | 127 | 131 | 48 | 123 | 429 |
| Pengar in | 14 | 10 | 6 | 16 | 47 |
| Pengar ut | 21 | 20 | 6 | 15 | 62 |
| Nettoinsättningar | −7 | −10 | 0 | 1 | −15 |
| Avgifter | 1,6 | 1,4 | 0,5 | 1,1 | 4,7 |
Fonderna fortsätter underprestera
Inte mycket har ändrats under 2025. Storbankernas kassako-fonder hade en svagt positiv avkastning, samtidigt som jämförelseindex gick ännu starkare.
När fondernas avgifter varierar mellan 1,2-1,8 procent av kapitalet räcker det inte med att storbankernas förvaltare väljer aktier från indexet för att slå det. De måste först överträffa den avgift de tar ut för att göra jobbet. De lyckades alltså inte med det under det här året och har inte gjort det de senaste 3, 5 eller 10 åren heller.
Ett pedagogiskt exempel på varför kunderna borde visa större intresse för sina avgifter. Och varför Finansinspektionen borde titta närmare på hur bankernas rådgivning ändå leder till rekommendationer om att köpa fonderna.
Det totala avgiftsuttaget var 4,7 miljarder kronor för ett arbete som alltså inte nått sina mål – på tio år.
Utflöden hos alla utom Swedbank
Under året sattes det in 47 miljarder kronor och togs ut 62 miljarder kronor. I det stora verkar det som kunderna vill ut ur fonderna. Undantaget är Swedbanks fonder där det istället fylls på med mer kapital.
Det är svårt att tolka kundernas motiv då det sannolikt finns en del automatiskt månadssparande och automatiska uttag av pensioner som gör det svårt att urskilja vad som är aktiva beslut hos kunderna.
Att SEB förvaltar mindre kapital beror på att de började med sin serie Active-fonder sju år senare än konkurrenterna.
Så ersätter du kassako-fonderna
För kunder som vill ersätta sina kassako-fonder med motsvarande lågprisalternativ finns två vägar fram.
Det enkla sättet att lösa problemet är att prata med din bank och be dem ersätta dina fonder med motsvarande fonder med lägre avgifter. Småspararguiden rekommenderar en kombination av indexfonder och sparkonto med rimlig ränta (flytta pengarna till en annan bank om du behöver).
Du som vill lösa problemet själv kan logga in på banken och kika på siffran fondens namn. Om det står “50” betyder det att du kan sälja fonden och sätta 50% av kapitalet i en global indexfond hos din bank (se vår Fondguide) och sätta resten av pengarna på ett sparkonto med vettig ränta (se vår guide för det). Vill du också ta ett eget beslut om hur mycket av pengarna du placerar i aktiemarknaden kan du använda vår Sparguide.
Och kanske viktigast av allt: hjälp en vän! Prata om privatekonomi med vänner och familj. Vet de inte vilka fonder de har så är det sannolikt att det är en kassako-fond de parkerats i av banken.
Detaljerad genomgång
För den som gillar detaljer sammanställer vi här siffror från bankernas årsredovisningar på hur pengar och avgifter flödar in och ut ur dessa fonder.
Handelsbanken
Handelsbanken var först med att starta kassako-fonder redan 2004. Utbudet har varit brett med aktieexponeringar mellan 15 och 120 procent. Nytt för 2025 är att banken valt att bryta ut fyra av de åtta fonderna till nya fondsegmentet Fokus. I samband med det justerades också aktieexponeringarna till 25, 50, 75 och 100 procent från 15, 40, 60 och 120.
Här ska Handelsbanken ha beröm för att de låter behålla den underpresterande avkastningshistoriken i de nya fonderna och därmed marknadsföringsmaterialet. Det vanliga är annars att man startar helt nya fonder och flyttar kunderna dit, vilket innebär att man sopar historiken under mattan.
| (miljoner kronor) | Totalkostnad, % | AUM i miljoner | Avgift | Nya pengar | Pengar som lämnar |
| Multi Asset 120/Fokus 100 | 1,61 | 2 393 | 38 | 699 | 942 |
| Multi Asset 100 | 1,64 | 28 320 | 433 | 2 689 | 3 571 |
| Multi Asset 75 | 1,53 | 14 817 | 207 | 2 240 | 2 523 |
| Multi Asset 60/Fokus 75 | 1,45 | 11 901 | 174 | 1 326 | 3 303 |
| Multi Asset 50 | 1,44 | 31 789 | 407 | 3 553 | 4 701 |
| Multi Asset 40/Fokus 50 | 1,31 | 8 625 | 110 | 805 | 1 874 |
| Multi Asset 25 | 1,02 | 27 663 | 233 | 2 854 | 3 909 |
| Multi Asset 15/Fokus 25 | 0,87 | 1 637 | 13 | 314 | 303 |
| Total | 127 145 | 1 615 | 14 480 | 21 126 |
Multi Asset 100 har ett jämförelseindex bestående av 50% Norden och 50% globalt. Prestationen mot jämförelseindex på 10 år har i snitt varit -2,2% per år. Det vill säga fonden har presterat sämre än jämförelseindexet innan den höga avgiften gör att den går ännu sämre.
Hade banken istället erbjudit motsvarande portfölj med indexfonder och räntesparande hade kunderna bara behövt betala omkring 0,3 miljarder kronor per år. Mellanskillnaden på 1,3 miljarder kronor är pengar som kunderna ger bort till Handelsbanken utan att få något tillbaka.
Handelsbankens har tidigare avstått från att kommentera kritiken, men har ändå velat säga att det finns billigare fonder att välja:
Handelsbanken har ett konkurrenskraftigt helhetserbjudande, där kunderna kan välja bland både attraktivt prissatta passivt förvaltade fonder och aktivt förvaltade fonder.
Nordea
Nordeas motsvarighet heter Stratega och lanserades några månader efter Handelsbankens Multi Asset. Fonderna investerar i andra Nordea-fonder, men också direkt i aktier.
| (miljoner kronor) | Årlig avgift (%) | Fondförmögenhet | Avgift | Nya pengar | Pengar som lämnar |
| Stratega 90 | 1,46 | 803 | 9 | 384 | 272 |
| Stratega 70 | 1,41 | 24 849 | 343 | 2 003 | 3 410 |
| Stratega 50 | 1,39 | 25 109 | 344 | 2 379 | 4 173 |
| Stratega 35 | 1,21 | 42 307 | 520 | 2 509 | 7 271 |
| Stratega 15 | 0,87 | 12 290 | 107 | 625 | 1 764 |
| Stratega ränta (SEK) | 0,67 | 25 949 | 110 | 2 915 | 3 663 |
| Totalt | 130 504 | 1 424 | 10 431 | 20 281 |
Nordea Stratega 70 har ett jämförelseindex bestående av 60% globala aktier, 10% svenska aktier och 30% räntor. Underavkastningen i relation till sitt jämförelseindex de senaste tio åren är -1,15% per år i snitt. Det vill säga, om det inte hade varit för den höga avgiften hade den gått helt ok. Kunderna betalade 1,4 miljarder kronor i avgifter förra året för samtliga fonder i Stratega-sortimentet, men har historiskt inte fått valuta för pengarna.
Nordea har tidigare kommenterat vår kritik mot fonderna:
Stratega-fonderna är bland våra mest populära och efterfrågade fonder. Anledningarna till detta är flera. I Stratega-fonderna sköter förvaltarna rebalanseringen av tillgångarna och ser till att risken är i nivå med vad kunden känner sig bekväm med. Det är något som är uppskattat och som också efterfrågas. Lösningen är smidig och passar, så som tidigare har påpekats, sparare som inte vill eller kan vara så aktiva rörande sina investeringar.
SEB
SEB lanserade sin serie fonder Active 20, 30, 55 och 80 först år 2021, men har ändå på relativt kort tid fått ihop 48 miljarder kronor att förvalta. Fonderna är fond-i-fonder som primärt investerar kundernas pengar i andra SEB-fonder.
| (miljoner kronor) | Årlig avgift (%) | Fondförmögenhet | Avgift | Nya pengar | Pengar som lämnar |
| SEB Active 80 | 1,76 | 9 795 | 130 | 1 283 | 1 172 |
| SEB Active 55 | 1,80 | 16 189 | 200 | 2 043 | 1 840 |
| SEB Active 30 | 1,42 | 13 418 | 128 | 1 450 | 1 592 |
| SEB Active 20 | 1,24 | 9 024 | 75 | 797 | 1 231 |
| Total | 48 426 | 533 | 5 573 | 5 835 |
SEB Active 80 har ett jämförelseindex som består av 50% globala aktier, 30% nordiska aktier och 20% räntor. Sedan starten har fonden tappat -2,0% mot sitt jämförelseindex i snitt per år. Kunderna betalade ändå 533 miljoner kronor i avgifter för Active-fonderna under 2025. En portfölj med motsvarande lågprisfonder hade kostat ungefär 460 miljoner kronor mindre.
SEB har tidigare år kommenterat kritiken med att jämförelseindexet varit orättvisande (trots att de valt det själva), men att de då såg positivt på framtiden:
Vår ambition är fortsatt att fonderna ska avkasta bättre än sina jämförelseindex över tid.
Swedbank
Swedbanks fondbolag Robur lanserade Bas-fonderna 2014 och är de enda som har hela spannet av 0-100% aktieexponering i jämn fördelning 0, 25, 50, 75 och 100 procent. Fonderna köper inte några aktier, utan får sin exponering genom att köpa andra Swedbank-fonder. Netto sattes det in 1,4 miljarder kronor under 2025, vilket bidrog till att kapitalet steg till 123 miljarder kronor.
| (miljoner kronor) | Årlig avgift (%) | Fondförmögenhet | Avgift | Nya pengar | Pengar som lämnar |
| Robur Bas 100 | 1,21 | 18 529 | 212 | 3 164 | 2 740 |
| Robur Bas 75 | 1,11 | 25 415 | 271 | 2 601 | 2 859 |
| Robur Bas 50 | 0,91 | 49 660 | 434 | 5 563 | 5 236 |
| Robur Bas 25 | 0,71 | 26 760 | 185 | 2 968 | 3 183 |
| Robur Bas Ränta | 0,52 | 2 784 | 11 | 1 895 | 747 |
| Total | 123 148 | 1 113 | 16 191 | 14 765 |
Robur Bas 100 har ett jämförelseindex som består av 70% globala aktier och 30% svenska aktier. Sedan fonden kom till har den i snitt årligen underpresterat mot sitt index med -2,0%. Under 2025 betalade kunderna ändå 1,1 miljarder kronor för Bas-fonderna tillsammans. Det är ungefär 850 miljoner kronor dyrare än en portfölj med indexfonder och räntefonder.
Banken har tidigare inte velat bemöta kritiken mot fondernas dåliga prestation mot index, utan hälsade istället:
Syftet med basfonderna är att erbjuda ett väldiversifierat sparande med investeringar spridda över olika regioner och sektorer, anpassat efter en viss risknivå. Basfonderna ger sparare tillgång till Swedbank Roburs samlade förvaltningskompetens och aktiva hållbarhetsarbete, inklusive bolagsdialoger.
Lämna ett svar