Alla fyra storbanker har ett utbud av kassako-fonder som systematiskt misslyckas med sitt uppdrag att slå jämförelseindex. Konsumenter förlorar årligen 4 miljarder kronor på att de betalar mångdubbelt mer i avgift än vad de skulle behöva.
Artikeln är en sampublicering med Aktiespararna.
En sammanfattning av Kassako-fonderna
Storbankerna Handelsbanken, Nordea, SEB och Swedbank har en produktgrupp med fonder som har flera gemensamma egenskaper.
- Produkterna är blandfonder med olika “risknivå”, det vill säga investerar i olika blandningar av aktier och räntor.
- Fonderna är 5-10 gånger dyrare än motsvarande indexfonder.
- Fonderna hävdas vara aktivt förvaltade och säljs in med att de ska slå sina jämförelseindex, men misslyckas med det systematiskt.
- Ingen annan än bankernas egna säljare rekommenderar fonderna. Ändå förvaltar de tillsammans 433 miljarder kronor.
- Totalt avgiftsuttag ur fonderna landar på 4,8 miljarder kronor per år. Kunderna skulle kunna få motsvarande kapitalförvaltning, med samma risknivå för cirka 0,8 miljarder kronor. Kunderna betalar alltså 4 miljarder kronor per år för mycket.
|
(miljarder kronor) |
Handelsbanken Multi-Asset |
Nordea Stratega |
SEB Active |
Swedbank Robur Bas |
Total |
|
Prestation i relation till jämförelseindex |
−1,7% |
−1,1% |
−2,3% |
−1,9% | |
|
Förvaltat kapital |
130 |
138 |
47 |
118 |
433 |
|
Inflöde av kapital |
14 |
10 |
5,0 |
22 |
52 |
|
Utflöde av kapital |
22 |
23 |
6,1 |
21 |
72 |
|
Nettoflöde av kapital |
−8,1 |
−12 |
−1,1 |
1,7 |
−20 |
|
Avgifter |
1,7 |
1,5 |
0,5 |
1,1 |
4,8 |
Fonderna fortsätter underprestera
Börsen gick upp rejält under 2024, och det gjorde samtliga kassako-fonder också. En apa hade dock sannolikt lyckats med det också genom att välja några aktier att investera i på måfå. Och där har vi problemet: kapitalförvaltning är en sport där man måste jämföra sig mot index. Alltså mot genomsnittet på börsen.
Och tittar vi på historiken underpresterar storbankernas fonder mot de mål som satts upp. Mellan 1-2 procent av kapitalet har kunderna förlorat i snitt de senaste tio åren i förhållande till jämförelseindex. En indexfond som kostar 0,2% förlorar också ungefär 0,2% mot index.
Den enkla förklaringen ligger i att fonderna tar ut höga avgifter som ungefär motsvarar fondernas underprestation. De större fondernas årliga avgifter ligger i spannet 1,2-1,8 procent. Översatt i kronor innebär det att bankerna tar ut 4,8 miljarder i avgifter för jobbet att försöka slå börsen – något som de alltså misslyckas med.
Av de 21 aktuella fonderna är det 18 som signifikant underpresterat, medan resterande tre mer defensiva fonder har presterat som index.
|
Fond |
Relativ avkastning |
|
Multi Asset 120 |
−1,9% |
|
Multi Asset 100 |
−1,7% |
|
Multi Asset 75 |
−1,0% |
|
Multi Asset 60 |
−1,4% |
|
Multi Asset 50 |
−0,8% |
|
Multi Asset 40 |
−0,8% |
|
Multi Asset 25 |
−0,1% |
|
Multi Asset 15 |
0,2% |
|
SEB Active 80 |
−2,3% |
|
SEB Active 55 |
−1,7% |
|
SEB Active 30 |
−1,0% |
|
SEB Active 20 |
−0,7% |
|
Stratega 90 |
För kort historik |
|
Stratega 70 |
−1,1% |
|
Stratega 50 |
−0,9% |
|
Stratega 35 |
−0,5% |
|
Stratega 15 |
0,0% |
|
Robur Bas 100 |
−1,9% |
|
Robur Bas 75 |
−1,2% |
|
Robur Bas 50 |
−1,2% |
|
Robur Bas 25 |
−0,9% |
|
Robur Bas Ränta |
−0,3% |
Utflöden hos alla utom Swedbank
Trots att fonderna underpresterat i ett decennium verkar kunderna inte rusa mot dörren. Utflödena är visserligen större än insättningarna på totalen. Under året sattes det in 52 miljarder kronor och togs ut 72 miljarder kronor. Undantaget är Swedbanks fonder där det istället fylls på med mer kapital.
Det är svårt att tolka kundernas motiv då det sannolikt finns en del automatiskt månadssparande och automatiska uttag av pensioner som grumlar kundernas egentliga drivkrafter.
På grund av kraftigt stigande aktiemarknad har det totala förvaltade kapitalet stigit med 23 miljarder till 433 miljarder. Handelsbanken och Nordea har länge varit i ledningen, men Swedbanks fonder hade både större nettoinsättningar och högre avkastning än övriga storbanker förra året, och börjar därför komma ikapp. SEB har bara haft sina fonder i fyra år och förvaltar därför mindre än hälften så mycket som övriga.
Så undviker du att bli mjölkad
För kunder som vill ersätta sina kassako-fonder med motsvarande lågprisalternativ finns två vägar fram.
Det enkla sättet att lösa problemet är att prata med din bank och be dem ersätta dina fonder med motsvarande fonder med lägre avgifter. Småspararguiden rekommenderar en kombination av indexfonder och sparkonto med rimlig ränta (flytta pengarna till en annan bank om du behöver).
Du som vill lösa problemet själv kan logga in på banken och kika på siffran fondens namn. Om det står “50” betyder det att du kan sälja fonden och sätta 50% av kapitalet i en global indexfond hos din bank (se vår Fondguide) och sätta resten av pengarna på ett sparkonto med vettig ränta (se vår guide för det).
Och kanske viktigast av allt: hjälp en vän! Prata om privatekonomi med vänner och familj. Vet de inte vilka fonder de har så är det sannolikt att det är en kassako-fond de parkerats i av banken.
Detaljerad genomgång
För den som gillar detaljer sammanställer vi här siffror från bankernas årsredovisningar på hur pengar och avgifter flödar in och ut ur dessa fonder.
Handelsbanken
Handelsbanken var först med att starta kassako-fonder redan 2004. Utbudet har varit brett med aktieexponeringar mellan 15 och 120 procent. Nytt för 2025 är att banken valt att bryta ut fyra av de åtta fonderna till nya fondsegmentet Fokus. I samband med det justeras också aktieexponeringarna till 25, 50, 75 och 100 procent från 15, 40, 60 och 120.
Här ska Handelsbanken ha beröm för att de låter behålla den underpresterande avkastningshistoriken i de nya fonderna och därmed marknadsföringsmaterialet. Det vanliga är annars att man startar helt nya fonder och flyttar kunderna dit, vilket innebär att man sopar historiken under mattan.
|
(miljoner kronor) |
Totalkostnad, % |
AUM i miljoner |
Avgift |
Nya pengar |
Pengar som lämnar |
|
Multi Asset 120/Fokus 100 |
1,71 |
2 616 |
40 |
862 |
721 |
|
Multi Asset 100 |
1,64 |
29 115 |
449 |
3 136 |
3 680 |
|
Multi Asset 75 |
1,63 |
14 939 |
215 |
2 567 |
2 864 |
|
Multi Asset 60/Fokus 75 |
1,58 |
13 683 |
199 |
1 256 |
3 172 |
|
Multi Asset 50 |
1,53 |
30 875 |
436 |
3 697 |
5 139 |
|
Multi Asset 40/Fokus 50 |
1,44 |
9 551 |
125 |
433 |
1 994 |
|
Multi Asset 25 |
1,04 |
27 879 |
240 |
2 208 |
4 452 |
|
Multi Asset 15/Fokus 25 |
0,9 |
1 587 |
12 |
93 |
325 |
|
Total |
130 245 |
1 716 |
14 252 |
22 347 |
Multi Asset 100 har ett jämförelseindex bestående av 50% Norden och 50% globalt. Prestationen mot jämförelseindex på 10 år har i snitt varit -1,7% per år. Det vill säga fonden går ungefär som jämförelseindexet innan den höga avgiften gör att den går sämre.
Det här leder till att kunderna betalat 1,7 miljarder kronor i avgifter för produkter som borde ha kostat 0,3 miljarder. Mellanskillnaden på 1,4 miljarder kronor är pengar som kunderna ger bort till banken utan att få något tillbaka.
Handelsbankens har tidigare avstått från att kommentera kritiken, men har ändå velat säga att det finns billigare fonder att välja:
Handelsbanken har ett konkurrenskraftigt helhetserbjudande, där kunderna kan välja bland både attraktivt prissatta passivt förvaltade fonder och aktivt förvaltade fonder.
Nordea
Nordeas motsvarighet heter Stratega och lanserades några månader efter Handelsbankens Multi Asset. Fonderna är också fond-i-fonder som alltså investerar i andra Nordea-fonder.
|
(miljoner kronor) |
Årlig avgift (%) |
Fond- förmögenhet |
Avgift |
Nya pengar |
Pengar som lämnar |
|
Stratega 90 |
1,49 |
684 |
8 |
308 |
216 |
|
Stratega 70 |
1,44 |
25 818 |
355 |
2 226 |
3 231 |
|
Stratega 50 |
1,40 |
26 402 |
362 |
2 602 |
4 219 |
|
Stratega 35 |
1,22 |
46 154 |
568 |
2 683 |
8 026 |
|
Stratega 15 |
0,88 |
13 107 |
117 |
436 |
2 112 |
|
Stratega ränta (SEK) |
0,69 |
24 354 |
96 |
2 255 |
4 752 |
| Total |
138 049 |
1 506 |
10 407 |
22 772 |
Nordea Stratega 70 har ett jämförelseindex bestående av 60% globala aktier, 10% svenska aktier och 30% räntor. Underavkastningen i relation till sitt jämförelseindex de senaste tio åren är -1,02% per år i snitt. Det vill säga, om det inte hade varit för den höga avgiften hade den gått helt ok. Kunderna betalade 1,4 miljarder kronor i avgifter förra året för samtliga fonder i Stratega-sortimentet, men har historiskt inte fått valuta för pengarna.
Nordea har tidigare kommenterat vår kritik mot fonderna:
Stratega-fonderna är bland våra mest populära och efterfrågade fonder. Anledningarna till detta är flera. I Stratega-fonderna sköter förvaltarna rebalanseringen av tillgångarna och ser till att risken är i nivå med vad kunden känner sig bekväm med. Det är något som är uppskattat och som också efterfrågas. Lösningen är smidig och passar, så som tidigare har påpekats, sparare som inte vill eller kan vara så aktiva rörande sina investeringar.
SEB
SEB lanserade sin serie fonder Active 20, 30, 55 och 80 först år 2021, men har ändå på relativt kort tid fått ihop 47 miljarder kronor att förvalta. Fonderna är fond-i-fonder som primärt investerar kundernas pengar i andra SEB-fonder.
|
(miljoner kronor) |
Årlig avgift (%) |
Fond- förmögenhet |
Avgift |
Nya pengar |
Pengar som lämnar |
|
SEB Active 80 |
1,84 |
9 367 |
122 |
1 322 |
1 054 |
|
SEB Active 55 |
1,7 |
15 474 |
189 |
1 939 |
1 736 |
|
SEB Active 30 |
1,27 |
13 060 |
126 |
1 142 |
1 857 |
|
SEB Active 20 |
1,08 |
9 106 |
76 |
585 |
1 454 |
|
Total |
47 007 |
513 |
4 988 |
6 101 |
SEB Active 80 har ett jämförelseindex som består av 50% globala aktier, 30% nordiska aktier och 20% räntor. Sedan starten har fonden tappat -2,3% mot sitt jämförelseindex i snitt per år. Fyra år är för kort tid för att dra några slutsatser, men SEB får åtminstone svårt att hävda att fonden har gått bra. Kunderna betalade ändå en halv miljard i avgifter för Active-fonderna under 2024.
SEB har tidigare kommenterat kritiken med att jämförelseindexet varit orättvisande (trots att de valt det själva), men att de ser positivt på framtiden:
Vår ambition är fortsatt att fonderna ska avkasta bättre än sina jämförelseindex över tid.
Swedbank
Swedbanks fondbolag Robur lanserade Bas-fonderna 2014 och är de enda som har hela spannet av 0-100% aktieexponering i jämn fördelning 0, 25, 50, 75 och 100 procent. Netto sattes det in 1,8 miljarder kronor under 2024, vilket bedrog till att kapitalet steg till 118 miljarder kronor.
|
(miljoner kronor) |
Årlig avgift (%) |
Fond- förmögenhet |
Avgift |
Nya pengar |
Pengar som lämnar |
|
Robur Bas 100 |
1,21 |
17 609 |
191 |
4 290 |
2 499 |
|
Robur Bas 75 |
1,13 |
24 926 |
263 |
3 420 |
3 295 |
|
Robur Bas 50 |
0,94 |
47 845 |
414 |
9 036 |
8 493 |
|
Robur Bas 25 |
0,75 |
26 179 |
183 |
5 028 |
6 193 |
|
Robur Bas Ränta |
0,56 |
1 575 |
6 |
547 |
97 |
|
Total |
118 134 |
1 057 |
22 321 |
20 577 |
Robur Bas 100 har ett jämförelseindex som består av 70% globala aktier och 30% svenska aktier. Sedan fonden kom till har den i snitt årligen underpresterat mot sitt index med -1,9%. Under 2024 betalade kunderna ändå 1,1 miljarder kronor för Bas-fonderna tillsammans.
Banken har tidigare inte velat bemöta kritiken mot fondernas dåliga prestation mot index, utan hälsade istället:
Syftet med basfonderna är att erbjuda ett väldiversifierat sparande med investeringar spridda över olika regioner och sektorer, anpassat efter en viss risknivå. Basfonderna ger sparare tillgång till Swedbank Roburs samlade förvaltningskompetens och aktiva hållbarhetsarbete, inklusive bolagsdialoger.
Lämna ett svar