I en artikel i Svenska Dagbladet skriver Joel Dahlberg om “Miljardtapp i Swedbanks populära indexfond”. Här låter det som att något fuffens pågår, men Swedbank sticker inte ut jämfört med andra fonder och har en rimlig förklaring.
Swedbanks fondbolag har en grupp fonder med namnet “Access” i sig. Det handlar om fonder som är indexnära, det vill säga har som mål “att efterlikna sammansättningen av sitt index”. En passiv förvaltning som köper börsens stora bolag alltså. Avgifterna är också på en typisk låg indexfondsnivå, 0,20% per år, 0,33% med transaktionsavgifter inräknade. Indexfonder är den typ av fond som både vi och de flesta forskare rekommenderar.
Fonden som lyfts i en artikel i Svenska Dagbladet är Robur Access Sverige, som alltså ska efterlikna den svenska börsen, mer specifikt OMX Stockholm Benchmark Cap Gross. Med sina 50 miljarder kronor under förvaltning är detta en bjässe.
Pengar försvinner?
I artikeln låter det som att pengar försvinner ur fonden på ett mystiskt sätt:
“De senaste tio åren, 2016–2025, har fonden underpresterat sitt jämförelseindex med hela 26 procentenheter; fondens uppgång är 144 procent jämfört med 170 procent för index. Efter avdrag för fondens avgift på 0,33 procent per år handlar det om en underprestation på 22 procentenheter (i snitt 2 procentenheter per år). För den som i början på 2016 hade 100 000 kronor i fonden betyder det 22 000 kronor i utebliven avkastning jämfört med fondens index.”
Förklaringen finns framför näsan
Förklaringen står att läsa tydligt i fondens årsredovisning och informationsbroschyr och det redogör Dahlberg för också:
“Så vart tar pengarna vägen? Den främsta förklaringen, enligt Swedbank, är Access Sveriges hållbarhetskrav. Det har bland annat gjort att fonden valt bort börsbolag som Evolution, Swedish Match, Saab, Investor och Lundin Oil.”
”Eftersom de här bolagen ingår i jämförelseindex men inte tidigare har ingått i fonden har den gått miste om en del av uppgången, vilket har haft en tydligt negativ påverkan på den relativa avkastningen”, skriver banken till SvD.
Inget att bli upprörd över
Vi ser inga bevis för att Swedbank har misskött sin förvaltning. De har sålt en fond som gör en exkludering av bolag som de inte bedömer som hållbara. Det går att diskutera om det är bra eller inte, men det är vanligt, inte hemligt och många kunder vill ha det. Gör man det och behåller ett brett och begripligt index som jämförelseindex så går fonden inte heller alltid som index.
I det här fallet har fonden gått sämre än index för att de haft otur med sin exkludering. Det hade lika gärna kunnat gått åt andra hållet, och då hade vi istället antagligen fått kritisera reklam från Swedbank om hur bra avkastning hållbara fonder har.
Vilket jämförelseindex är bra?
Swedbank kunde ha skapat ett index som gör hållbarhetsexkluderingen på indexnivå. Så gör SEB och Handelsbanken för sina motsvarande fonder. En del fonder beställer ett skräddarsytt index som sedan bara använts av just den fonden.
Hade Swedbank gjort på det sättet hade de förmodligen haft minimal avvikelse mot jämförelseindex och antagligen sluppit den här kritiken.
Vi tycker dock att det finns en fördel att fonder väljer breda etablerade index som jämförelseindex. Det gör det lättare att förstå ungefär vilken sorts fond det är och även se effekterna av hållbarhetsexkluderingen. Nackdelen är att det är svårare att se om fonden underpresterar av något annat skäl.
Swedbank näst bäst i klassen
Vi roade oss med att göra en jämförelse med de andra storbankernas svenska indexfonder. Alla har inte 10 års historik så vi valde en femårsperiod.
Resultatet ser ni nedan. Som synes är fonderna väldigt lika och om man verkligen ska räkna decimaler har Swedbank Robur Access Sverige gått bättre än både Handelsbankens och SEB:s motsvarigheter.
Det här säger absolut ingenting om framtiden, men det visar varför det inte finns någon anledning att kritisera Swedbank här.
Välj en billig, global indexfond
Vi gillar indexfonder, men rekommenderar globalfonder för större riskspridning. För den delen av ditt sparande du ska ha i aktiemarknaden finns vår Fondguide som hjälper dig att hitta den billigaste, globala indexfonden hos din bank.
Lämna ett svar